Francfort - Le moral des investisseurs allemands a enregistré un
nouveau recul en juillet, affichant -19,6 points après -16,9 points en juin,
selon le baromètre ZEW publié mardi par l'institut du même nom.
Il s'agit du troisième recul d'affilée de cet indicateur qui reflète les
attentes des investisseurs à l'égard de la conjoncture allemande, dans un
contexte de résurgence de la crise de la dette en zone euro.
Le consensus d'analystes établi par l'agence Dow Jones Newswires tablait sur
un recul un peu plus prononcé, à -20 points.
L'institut note que les investisseurs se montrent plus optimistes pour la fin
d'année. Mais "les risques ne doivent pas être sous-estimés", déclare son
président Wolfgang Franz, cité dans le communiqué.
Car "à côté de la faible demande de la zone euro pour les exportations
allemandes, la baisse de la dynamique de croissance d'autres partenaires
importants pèse sur la conjoncture allemande", ajoute M. Franz.
L'appréciation de la situation actuelle en Allemagne reste toutefois positive
à 21,1 points (contre 33,2 points en juin), note encore le ZEW. Les attentes sur
la situation en zone euro pointent à -22,3 points (contre -20,1 en juin).
Carsten Brzeski, économiste chez ING, met cependant en garde contre une
surinterprétation de cet indicateur, qui selon lui n'est pas le reflet exact de
la situation allemande.
"Au cours de la crise financière, l'indice ZEW s'est montré davantage un bon
baromètre de la crise en zone euro qu'un bon indicateur de la croissance
allemande", écrit-il, soulignant que production et consommation ont été "plutôt
stables au cours des deux premiers mois du deuxième trimestre" en Allemagne
tandis que les exportations continuent à bien se comporter.
Le ZEW est compilé à partir de sondages réalisés chaque mois auprès d'acteurs
des marchés financiers.
AWP
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